全球知名的资产管理专家Conning Incorporation上调对保单贴现市场规模预期，保守预计到2028年的市场规模将可达到2300亿美元。
随着婴儿潮时期出生人群进入退休年龄，社会老龄化程度逐步加深。在人类寿命普遍延长的趋势下，考虑到今后长期的养老及医疗保障，预期这部分人群将会加大对寿险及相关产品的购置。退休后可支配收入的减少以及逐渐严峻的老龄化问题将引发全球生产力的降低，越来越多的保单持有者将会感受到更大的履约压力。由此，包括Conning在内等诸多市场专家与学者看好未来保单贴现二级市场，并且相信保单二级市场的繁荣将极大带动保单三级市场的繁荣，将能有效改善当前保单贴现市场整体的供给空缺。
市场潜力巨大
该市场规模测算的基础实际上偏稳健、保守，而实际未来市场的潜在机会及想象空间甚至更大：
（1）保单贴现市场投资者现阶段的投资策略。目前保单贴现市场标的的选择主要在65岁以上的参与贴现的保单持有者， 即时不难相信随着婴儿潮一代年龄的增加，其中参与贴现的比例会增多。但在65岁以下的保单持有人且有意愿参与保单贴现的保单受益人数不容忽视，比如将购买保险产品仅作为固定收益投资的保单持有者，他们更容易受到市场及经济波动的影响而选择将保单变现。
（2）有贴现价值的保单数量。贴现保单中，受益人的患病率及身故率等因素决定了保单是否有贴现的价值及贴现价值的高低，而本身对这些决定性因素的预测就具有不确定性。而客观来说，随着医疗技术的进步与改善，而且政府及企业对医疗科技技术的投入加大，罹患疾病或是遭遇人身危险的风险理应呈现下降趋势。
（3）具有投资价值的保单数量。保单贴现的投资价值实际与市场利率是正相关的，测算时对于未来利率的预期实际影响着测算的结果。
未来预期
保单二、三级市场供求关系将大幅改善，保单持有者将更加活跃的参与贴现，机构另类投资者加大对保单贴现的投资力度。
（1）政策的刺激与支持。美国政府去年颁布的房屋遗产税收减免政策及就业相关政策实际上将推动保单持有者参与变现，尤其是对那些避税考虑的保单持有者，考虑政策变动的风险，现阶段参与贴现可免去他们近三分之二的所得税。
（2）机构投资者加大引导力度。经济和政策波动刺激着大型机构投资者寻求更高的短期流动性资产以及稳健的收益，许多机构投资者纷纷加重对另类资产的配置比例。保单贴现三级市场投资机会的空缺将会刺激相关投资机构加大对市场培育以及教育的力度，更多的保单持有者将会意识到贴现市场的存在以及参与价值。数据显示，美国市场上实际参与贴现的保单数量仅在保单总持有量66%，有限的投资标的影响着保单贴现三级市场上机构投资者的投资力度，潜在的投资机会尚待发掘。加强市场教育将能够改善保单贴现市场上长期以来的供给不平衡，填补贴现三级市场上的投资空缺，推动贴现市场整体的繁荣与发展。
The Deal关于保单贴现三级市场活跃度的报道
The Deal 是美国目前最权威的报道保单贴现领域投资的新闻网，也是目前美国保单贴现投资机构、基金管理人以及投资者关注度最高的新闻网。
以下是从该网站新闻报道中摘取的案例
1、2018.11.8
BroadRiver Asset Management LP表示，已关闭第三只保单贴现基金，筹资8.76亿美元。
2、2018.10.17
富国银行出售20亿美元的保单组合。消息人士称，"红杉计划"投资组合持有约800份针对650个受保人的人寿保单。
3、2018.8.21
加州公共雇员退休系统(California Public Employees' Retirement System)最终证实，将出售其保单贴现投资组合，并表示交易预计将在几个月内完成。
4、2018.1.25
Oaktree橡树附属公司出售“阿尔法”投资组合。“Alpha”投资组合包含44份保单，面值2.173亿美元。
5、2017.11.2
AIG以11亿美元的价格将剩余资产出售给阿波罗。
6、2017.11.7
卡莱尔将部分投资组合出售给Oaktree（橡树资本）。没有公布购买保单的数量、面值或购买价格等细节。
The Deal关于美国第二大另类资产管理公司Apollo的报道
截至2018年3月，阿波罗管理规模超过2470亿美元，主要投资于私募股权市场，信贷市场和不动产市场，使其成为美国第二大另类资产管理公司，已发行4只保单贴现基金，管理规模近60亿美金，并且是保单贴现三级市场的最大买家。
其网站在2018年8月31日报道中说道
1、Apollo开始为其第4支保单贴现基金募集资金时，其营销材料和最近提交给美国证券交易委员会(SEC)的财务报告显示，该公司的第一和第二支基金迄今未能实现预期利润。
2、这家总部位于纽约的私人股本公司本月早些时候提交给美国证券交易委员会(SEC)的第二季度文件显示，该公司预计其首只保单贴现基金的内部净回报率为12%至14%，但迄今为止，其内部收益率仅为11%。
3、他对第二支保单贴现基金的预期甚至更低。该公司的目标是净内部收益率达到10%至12%，但在季度财报中仅报告了8%的内部收益率。
4、Apollo计划将其第三只保单贴现基金的IRR净额设定在10%至12%之间，但尚未向SEC报告结果，因为该公司表示，由于这笔资金在最近才投出，因此披露收益率没有意义。
一位市场人士认为，这些数据表明，阿波罗在这一资产上表现不佳。
5、阿波罗的季度财报显示，其第三只基金FCI III管理的资产规模为28亿美元，已投资资本为17亿美元。
该公司2013年推出的第二只基金FCI II管理着25亿美元的资产，投资了24亿美元。
阿波罗的首只保单贴现基金FCI I成立于2012年，目前管理资产规模9.79亿美元，投资14亿美元。
Apollo 披露的实际领取到的身故赔偿金的数据
从下图中可以清晰看到，截止到2017年3月31日，Apollo 实际领取到的身故赔偿金的数额与其预测值相差较大，保守估计可领取的身故赔偿金为9.85亿美金，而实际领取到的身故赔偿金的数额仅为8.69亿美金，二者相差1.16亿美金, 从二者的走势来看，预测值与实际值的差距在不断加大，可见Apollo 对管理保单投资组合的能力以及对受保人寿命预估都表现不佳。
BAM 最新披露的领取身故赔偿金的数据
根据US LSF I 主要管理人BAM 披露的最新的对身故赔偿金的预测值和实际领取值的数据，我们可以看出BAM 所筛选的保单都是较为优质的，如下图所示，截止到2018年11月30日实际领取的身故赔偿金与预测值的比值为121%，即使按照激进的预测方法计算出的身故赔偿金的数额也比实际领取到的数额低，可见BAM 筛选保单的能力以及对受保人寿命的预测都是较为准确的，的确有超强的保单筛选的洞察力以及精准的寿命预测能力，而对受保人寿命预测的精准度是保单贴现投资获利的最重要的因子。
综上，我们可以肯定的告知投资者，保单贴现资产投资获利的关键因素在于如何筛选到优质的保单以及对受保人寿命的精准预估，与基金管理人的资产管理规模、市场知名度、市场占有率等因素关系不大。
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