混改进行时中的汾酒，交上了2018年的成绩单。
近日，汾酒在职工代表大会上披露，2018年，集团公司实现酒类销售110.64亿元，同比增长35.69%；实现酒类利润23.45亿元，同比增长59.72%。
对比汾酒集团2017年与国资委签订的“军令状”：其中2018年酒类收入增长目标为30%，酒类利润增长目标为25%，汾酒董事长李秋喜“超额”完成了2018年的经营目标。
值得注意的是，汾酒此次首次公布了海外收入：2018年完成酒类出口675万美元（约0.45亿元），同比增长56.98%。0.45亿的海外收入对于跨入“百亿俱乐部“的汾酒来讲，并没有起到实质性的支撑。
接下来的任务依然艰巨。 在之前的规划中，2019年底汾酒集团需完成整体上市。近期推出的员工股权激励计划中，汾酒更是提出了2019年营收增长达到90%的要求。
在目前的市场环境中，“高压状态“下的汾酒如何兑现业绩承诺？专家分析指出，目前汾酒的业绩目标较为激进，2019年汾酒混改应继续推进股权混合制，优化资本结构，实现高速的增长，必须完成产品结构高端化与市场布局全国化，但2019年不会这么快取得立竿见影的效果。
股权激励对赌2019年营收增90% 专家表示不现实
混改让山西汾酒成为了白酒业羡慕的对象。
引入战略股东华润、实施员工股权激励……2018年汾酒从股权架构、管理机制、渠道建设等多个层面实施改革，取得的效果也可圈可点。酒类销售顺利通过百亿，完成了2018年的业绩目标。
作为老四大名酒之一，汾酒曾经被称为“汾老大”，与茅台比肩。但由于体制、经营效率等原因，始终未完成全国布局，目前营收位于19家白酒上市公司第六位。
2017年2月，具有标志性意义的事件是，汾酒集团与山西省国资委签订年度和任期经营业绩考核目标责任书，承诺2017年、2018年、2019年酒类收入增长目标为30%、30%和20%，三年酒类利润增长目标为25%、25%、25%。三年内（即2019年年底）完成汾酒集团整体上市。
汾酒董事长李秋喜也立下军令状：“如因自身原因完不成目标任务将引咎辞职。”
2018年底，汾酒再推出员工股权激励方案，拟向高级管理人员等397位激励对象授予不超过650万股限制性股票，授予价格为每股19.28元
需要注意的是，汾酒同时规定了业绩要求：2019-2021年营业收入增长率分别至少增长90%、120%、150%。按照这一标准，汾酒2021年营收需突破150亿元。
这一目标同样面临较大的压力。2018年第三季度，茅台、五粮液等增速纷纷放缓，在茅台制定的2019年规划中，营业总收入增长幅度目标为14%。
汾酒公布的数据显示，2018年第三季度，公司实现营收、净利润分别为18.7亿元、3.27亿元，同比上涨30.58%和60.24%。
中国品牌研究院研究员朱丹蓬对搜狐酒业表示，汾酒目前的业绩目标较为激进，2019年达到营收90%的增长率基本不可能实现。
白酒分析师蔡学飞指出，2019年汾酒混改应继续推进股权混合制，一方面是对内放开股权，激励团队、激活市场，提升销量，另一方面应该优化资本结构，推动汾酒整体上市。
酒类出口仅0.45亿元存差距 2019年省外占比60%或难实现
2018年，汾酒国际化进程明显加速。
值得注意的是，汾酒此次首次公布了海外收入：2018年完成酒类出口675万美元（约0.45亿元），同比增长56.98%。
2018年4月以来，李秋喜先后带队造访美国、欧洲、俄罗斯等国酒企，高调进军国际市场。同时出资1亿元，设立全资子公司山西杏花村汾酒国际投资有限责任公司。 2018年9月，汾酒还宣布在加拿大建设生产线，相比于之前走访，汾酒的海外计划已经落在实处。
而0.45亿的海外收入对于跨入“百亿俱乐部“的汾酒来讲，并没有起到实质性的支撑。
“整个中国白酒的国际化都处于初级阶段，汾酒和其他白酒一样，更多的是为以后布局，今年的回报肯定不理想。”朱丹蓬表示。
比起“出境”计划，汾酒的“出晋”反而更加迫在眉睫。
要想实现预定的业绩目标，从第二梯队跨入第一梯队，汾酒的全国化成为下一步的重点。
从目前最新的数据来看，2018年1-9月，汾酒省外营收约27亿元，占到总营收的40%左右。省内、省外收入占比与2017年的6：4持平。
在2017年度汾酒的股东大会上，汾酒对市场布局的战略布局规划是，2018年将省内外收入占比优化至5：5，争取2019年达到4：6，2020年达到3：7。
搜狐酒业就全国化布局及海外规划等询问汾酒，截至发稿未得到回复。
“以汾酒目前的全国化布局，2019年达到省内、省外4：6的比例很难。”对这一目标朱丹蓬表示担忧，“汾酒与华润的合作在于借助其全国的资源以及渠道整合，但2019年不会这么快取得立竿见影的效果。”
蔡学飞强调：“简单来说，汾酒作为清香型代表，如果要实现高速的增长，必须完成产品结构高端化与市场布局全国化，同时实现高端品牌价值的突破。”
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