日前，良品铺子在证监会官网上更新了招股说明书，2018年1-6月，良品铺子实现营业收入约为30.35亿元，归属于母公司所有者的净利润在1.12亿元左右。
近年来，良品铺子营业收入“节节攀升”，从2015年不到31.5亿元，增至2016年42.89亿元，再升至2017年54.24亿元；
归属于母公司所有者的净利润也从2015年4535万元，涨至2016年9895万元，再增至2017年1.13亿元。
公告显示，良品铺子是一家通过数字化技术融合供应链管理及全渠道销售体系开展休闲食品业务的品牌运营企业，即主要从事休闲食品的研发、采购、销售和运营业务。
目前，良品铺子已形成覆盖肉类零食、坚果炒货、糖果糕点、果干果脯、素食山珍等多个品类、1000 余种的产品组合，有效地满足了不同消费者群体在不同场景下的多元化休闲食品需求。
据统计，2015年、2016年、2017年和2018年上半年，良品铺子线上收入占比分别为26.53%、33.69%、42.21%和44.85%，线下收入占比分别为73.47%、66.31%、57.79%和55.15%，收入结构逐渐趋于均衡。
良品铺子方面指出，公司通过大力构建和完善全渠道服务体系，在实现业务规模持续增长的同时，线上线下收入构成也在不断优化。
据了解，国内从事休闲食品业务的企业，主要包括良品铺子、来伊份、百草味、三只松鼠、盐津铺子、绝味食品、周黑鸭、煌上煌、桃李面包和元祖食品。
不过，在销售渠道上存在差异，百草味和三只松鼠以电商平台为支柱，来伊份、周黑鸭和元祖食品依靠直营，良品铺子则是直营、加盟和电商三条腿走路。
中国食品产业分析师朱丹蓬等业内人士告诉《五谷财经》，对于休闲食品企业而言，销售渠道不仅是其实现销售收入的终端，也是将产品信息传递给消费者的直接途径；
因此，拥有健全、优质的营销网络，是休闲食品企业得以迅速发展的关键要素，也是进入本行业的关键门槛。
“良品铺子推进高端产品风险很大。调研显示，以门店销售为主的三四线市场对良品铺子高端产品的接受能力有限。而一二线市场主要以电商销售为主，电商渠道主打性价比，高端产品很难攻破线上渠道，加上一二线市场有很多进口零食品牌，很少有消费者会选择良品铺子的高端产品。”朱丹蓬称。
休闲食品行业规模效应较为明显，企业需要达到一定的业务规模才能有效降低经营成本，保证合理的利润空间。但这也让企业的存货居高不下，并给企业资金链条构成一定压力。
2015年底、2016年底、2017年底和2018年上半年底，良品铺子存货账面价值分别约为4.758亿、6.172亿、5.915亿和4.211亿元，良品铺子方面坦言，公司存货的绝对金额相对较高。
良品铺子方面表示，2017 年末，公司库存商品余额较2016 年末减少3613万元，一方面是2018 年春节的公历时间晚于2017 年度，因此春节备货的入库时间较上年有所推迟；
另一方面，随着库存管理水平的提高，存货周转效率加快，公司期末库存余额有所下降。
“2018 年6月末，受公司销售季节性变动影响，公司库存商品余额较2017 年末下降。”良品铺子方面称。
据悉，良品铺子的库存商品主要品类的备货存在一定特点，为了迎合终端市场的季节性和节日消费属性的需求，各年末储备大量坚果炒货以应对当年冬季及春节的销售旺季，因此2015-2017年各年末，其库存商品中坚果炒货备货占比较高，而2018 年6 月末各品类备货占比较为平均；
同时，随着终端品类消费偏好的变动，糖果糕点和素食山珍等品类期末备货占比有所上升。
为了确保日常经营的正常进行，良品铺子须保持较高规模的存货水平，且存货规模随着门店数量的增长、经营规模的扩大也会相应提高。
但若出现部分存货因市场需求变化或行业政策导致销售价格下降，或者出现滞销等情况，则可能需对该等存货计提跌价准备或予以报损，从而对良品铺子的财务状况和经营成果产生不利影响。
同时，由于销售具有明星的季节性，良品铺子的资金管理也有着更高的难度和压力。
截止2018年6月30日，良品铺子货币资金不足2.99亿元，和2017年12月31日10.7亿元相比，下滑72%左右。
投资者不禁要问，为何当期净利润增加的同时，期末货币资金却在下降呢？
对此，良品铺子方面指出，一方面是因为公司利用闲置资金购买的部分短期理财产品尚未到期，同时，公司2018 年上半年为构建在建工程等长期资产，导致投资活动现金净流出；
另一方面，受元旦、春节等节日因素影响，通常第一季度和第四季度属于公司销售备货的旺季，第二季度销售备货规模会有所回落，由于销售备货的季节性变动，2018 年6 月末的经营性应付款项规模与2017 年末相比有所下降，从而使得公司2018 年上半年经营活动现金流量净额低于当期净利润金额。
伴随日常经营规模扩大，账面现金持续增加，为提高临时闲置资金的使用效率，良品铺子结合自身资金需求情况购买一定规模的短期、低风险银行理财产品。
良品铺子方面在公告中强调，上述银行理财产品期限较短、回收风险相对较低，不存在逾期违约无法收回的情况。
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